近日，有“新三板鋼鐵電商第一股”之稱的鋼鋼網(wǎng)發(fā)布最新公告顯示，8月24日公司召開的臨時股東大會通過了多項議案，事涉終止公司股票發(fā)行，終止重大資產(chǎn)重組議案、與2015年第三次股票發(fā)行已繳納資金的投資者簽訂退款協(xié)議以及提請股東大會授權(quán)董事會全權(quán)辦理公司股票終止新三板掛牌。

　　這意味著鋼鋼網(wǎng)的投融資故事再一次遭遇爛尾，其對接資本市場的嘗試亦遭遇滑鐵盧，讓此前公司喊出的IPO口號更像一次“自打臉”。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，在鋼鐵電商掀起上市熱之際，鋼鋼網(wǎng)的窘境值得反思。大連國創(chuàng)投資管理有限公司副總經(jīng)理岳陽在接受記者采訪時表示，一些鋼鐵電商熱衷于講故事、包裝概念，卻忽視了修煉內(nèi)功。“部分鋼鐵電商應(yīng)該把注意力從資本市場移開，著眼當(dāng)下，做好業(yè)務(wù)，打造全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。”

　　“尬喊”IPO口號

　　作為國內(nèi)大宗商品電商中發(fā)展最快的行業(yè)，截至2016年國內(nèi)鋼鐵電商平臺已超過300家。而對資金的渴求及資本退出的需求，也讓鋼鐵電商們紛紛尋找資本市場入口。除了部分行業(yè)先行者成功登陸A股，包括鋼鋼網(wǎng)在內(nèi)的不少鋼鐵電商選擇在門檻相對較低的新三板掛牌，再擇機(jī)叩開A股大門。

　　目前來看這些鋼鐵電商之間分化已較為明顯。在六家新三板鋼鐵電商中，四家今年上半年都實現(xiàn)了盈利，中鋼網(wǎng)報虧，而鋼鋼網(wǎng)甚至仍未披露2016年年報，按照相關(guān)規(guī)定不得不終止掛牌。

　　另一方面，自2014年11月掛牌拔得新三板鋼鐵電商頭籌后，鋼鋼網(wǎng)就開始令人眼花繚亂的資本運(yùn)作。一邊大舉融資，2015年4月至10月，鋼鋼網(wǎng)連發(fā)四次定增預(yù)案，擬募資總額不超過19.2億元。一邊大額投資，從2015年5月到2016年5月，先后宣布擬分別耗資5000萬元、20億元參與A股公司杭鋼股份和首鋼股份定增，擬以1.2億元認(rèn)購中鋼網(wǎng)2000萬股。

　　但這些投融資故事卻大多爛了尾。2016年8月，因相關(guān)規(guī)定和公司財務(wù)狀況，鋼鋼網(wǎng)只完成了500萬元認(rèn)購，參與杭鋼股份定增項目并構(gòu)成重組的事項告吹。今年3月，鋼鋼網(wǎng)終止認(rèn)購中鋼網(wǎng)股票，給出的原因是政策及公司整體規(guī)劃變化。而據(jù)此次公告，由于首鋼股份終止定增，鋼鋼網(wǎng)終止2015年第三次股票發(fā)行，認(rèn)購首鋼股份股權(quán)的計劃也徹底告吹。

　　雖然資本運(yùn)作頻遭挫，但今年6月20日，鋼鋼網(wǎng)進(jìn)一步公告稱，公司與開源證券簽署了《關(guān)于輔導(dǎo)以及首次公開發(fā)行股票之合作框架協(xié)議》，雙方積極籌備與開展公司IPO相關(guān)事宜。結(jié)果當(dāng)天鋼鋼網(wǎng)的主辦券商國信證券就發(fā)布風(fēng)險提示公告稱，上述協(xié)議屬于框架性戰(zhàn)略約定，具體合作事宜尚存在不確定性，且協(xié)議的簽署并不表示鋼鋼網(wǎng)現(xiàn)已符合相關(guān)法律法規(guī)中關(guān)于發(fā)行條件的要求。

　　另值得關(guān)注的是，作為鋼鋼網(wǎng)的前投資對象，本報記者獲悉，中鋼網(wǎng)也于近日召開了IPO倒計時規(guī)劃會，擬沖擊上市。公開財務(wù)數(shù)據(jù)硻，2016年營收40.77億元，虧損3813.29萬元；今年上半年營收11.4億元，報虧527.5萬元。

　　“目前國內(nèi)的鋼鐵電商很多，一些企業(yè)已經(jīng)在新三板掛牌或者喊出了IPO的口號，但很多企業(yè)顯然沒把注意力放在業(yè)務(wù)上，提出和包裝出各種概念，實際業(yè)務(wù)卻沒有落地，沒有給上下游客戶帶來價值，在全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)開拓方面存在不足，”岳陽表示，如果拿不出真正的業(yè)務(wù)，沒有切實的運(yùn)營數(shù)據(jù)，即便包裝上市了，未來也能退市，近年來A股退市的案例已很好地詮釋了這個問題。

　　資本大戰(zhàn)還靠拼內(nèi)功

　　在岳陽看來，鋼鐵電商需要理性看待上市熱潮。對于企業(yè)來說，上市能夠開辟新融資渠道，獲得更好的品牌形象與聲譽(yù)，提升治理水平。但另一方面，上市是手段并不是目標(biāo)。“內(nèi)功”練得好的企業(yè)即便不上市，其市場認(rèn)可度和融資規(guī)模也并不遜色于上市公司。

　　事實上，目前國內(nèi)排名靠前的幾家鋼鐵電商里，歐冶云商和找鋼網(wǎng)都還未上市，但融資能力一直較強(qiáng)。歐冶云商引入了本鋼集團(tuán)、首鋼基金、普洛斯、建信信托、沙鋼和三井物產(chǎn)等企業(yè)投資，找鋼網(wǎng)則獲得了包括IDG、險峰華興、紅杉資本、中俄投資基金在內(nèi)的多家投資機(jī)構(gòu)二十多億元投資。

　　“找鋼網(wǎng)和歐冶這兩家企業(yè)在公司治理、規(guī)范運(yùn)作、公共關(guān)系管理等方面并不亞于上市公司，拿到直接融資也是資本市場對他們過去所做出努力的認(rèn)可，”岳陽表示，踏踏實實做好主營業(yè)務(wù)，能夠拿出漂亮運(yùn)營數(shù)據(jù)，優(yōu)質(zhì)的客戶體驗，這樣的企業(yè)才能真正得到資本的青睞。

　　他認(rèn)為，鋼鐵電商應(yīng)參考京東集團(tuán)、蘇寧云商等的發(fā)展路徑，著力于運(yùn)營模式的升級，從重點(diǎn)追求做大規(guī)模和流量、吸引人氣等方面，逐漸轉(zhuǎn)移到在供應(yīng)鏈金融、物流方面進(jìn)行戰(zhàn)略布局，打造全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)運(yùn)營模式。

　　目前來看，幾大龍頭鋼鐵電商也都朝著這一方向加緊布局。拿歐冶云商來說，旗下已設(shè)置電商、物流、金融、數(shù)據(jù)等多個子平臺。不過，歐冶云商目前尚未實現(xiàn)盈利，今年上半年凈利潤虧損1.11 億元。找鋼網(wǎng)的盈利模式主要是“撮合+自營”，同時打通物流、倉儲、加工等產(chǎn)業(yè)鏈，為鋼貿(mào)流通產(chǎn)業(yè)鏈提供系統(tǒng)化的解決方案。據(jù)悉，2016年找鋼網(wǎng)已實現(xiàn)全面盈利，去年營收總額300多億元，凈利潤數(shù)千萬元。

　　“鋼鐵電商行業(yè)規(guī)模雖大但目前行業(yè)的利潤率并不高，數(shù)百家大大小小的鋼鐵電商勢必要有一番整合，如同消費(fèi)品電商一樣，最后市場中也就剩下寥寥幾個巨頭。誰能盡快的打通產(chǎn)業(yè)鏈，找到有效的盈利模式，誰就能笑到最后，”岳陽道。